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私募二级市场基金投资收益吸睛

宜信财富日前联合清科发布的私募二级市场基金市场研究报告(以下简称“报告”)显示,全球私募股权基金二手份额交易回报近几年处于攀升态势,整体收益率高于资本市场。

私募股权二级市场的参与者逐渐多样化,从以往的少数投资基金拓展到退休基金、捐赠基金、保险公司、资产管理公司等众多机构,总数量近1400家。其中,最活跃的是母基金。

“母基金”FOF(Fund of Funds)是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。目前中国注册的基金已经有6万多只,注册的GP管理团队超过2万家,算下来平均一个基金管理团队就管理3只基金。在私募股权投资蓬勃发展之际,高净值投资人群如何分享新经济大潮带来的成果?

赶上机遇期吸引投资人

近年来,私募股权二级市场基金以其较短的投资回报期,抢眼的投资收益表现愈发受到投资者关注。最新数据显示,国内私募股权投资机构超过1.2万家,市场活跃度高;2017年前三季度国内股权投资市场募资金额近7300亿元,投资总额近6000亿元,依然保持高位增长。

国美基金总经理李冰对科技日报记者表示,私募二级市场的出现存在机遇,许多一级市场基金退出难,一级市场的基金退出一旦遇到阻碍,只能通过贱价出售,有的甚至不惜把资产价格打成零。一些仍然有发展前景的项目,到期时低价出售很可惜,二手份额转让基金是解决股权私募流动性的有效工具,份额转让基金不仅能进行基金份额的转让,也可以买下基金的打包项目。

李冰认为,份额转让基金投资的项目大致可以分为三类,最被看好的是存续期和项目周期不匹配的基金,例如有项目正在排队IPO或是有明晰退出路径的基金;第二类是希望延长存续期的基金,转让基金能解决时效问题;第三类是有些项目的特殊安排。

宜信财富私募股权投资母基金管理合伙人廖俊霞分析称,对于投资者来说,私募股权基金二手份额交易对其很有吸引力。第一,基金份额价格优惠。第二,投资回报周期较短。第三,投资风险较小。第四,与基金管理人建立联系,为后续基金投资做准备。

虽然私募股权二级市场热度不减,但目前真正参与者并不多,市场规范化和公开化程度较低,市场信息不对称情况较严重。

分享新经济成果

“未来经济,科技的维度越来越高,科技的含量越来越重要。”宜信公司CEO唐宁认为,新经济具有两个特征:一是注重质量,不再注重数量;二是更加强调科技创新。可以说以私募股权、风险投资、创业投资为代表的“另类投资”,高回报的同时也存在高风险。反观母基金,把五到十只不同策略、不同行业、不同地域、不同发展阶段的优秀基金整合起来,每一只基金都有它的特点、优势。

 “母基金风险可控、回报可期,得到了新经济高增长带来的高回报,同时又把整体的投资风险降下来。另外,母基金也可以通过二手份额和跟投的方式去创造更多的价值,赢在好配置、好基金、好管理。”唐宁说。

李冰认为,国内股权基金退出压力原因包括IPO堰塞湖、政策变化大、项目资质差以及退出周期长等,而二手份额的转让使得长周期的基金具备更多退出渠道,对于一些高净值客户而言,二手份额股权基金业也会满足其多元化资产配置的需求。

从资金方的角度看,在各类资产的收益率出现波动提高、收益下降的大背景下,各类出资人都将目光转向以私募股权为代表的另类资产,希望以更长的投资时间来熨平波动。母基金逐渐受到各方青睐,被认为是分享未来新经济成果的最佳方式。在唐宁看来,对于高净值人士来说,用母基金的方式拥抱新经济、投资新经济是未来分享新经济成果的最佳方式。

据IDG资本全球董事长熊晓鸽透露:“要知道现在中国A股市场的公司只有不到4000家,基金比上市公司多很多,基金管的钱比好的项目多很多,这时候就是专业私募股权投资机构施展身手的时候。”

把技术商业化很重要

中关村大河资本创始合伙人张翊钦认为:“技术的成熟度要有,但技术只是手段,最终是产品价值让用户买单。因而,将技术商业化的能力尤其重要。需要创业者沿着新技术发展的趋势,找到广泛的需求点,利用技术手段革新效率、创新场景、建立新连接。”

 “我们希望在整个产业升级换挡过程中,能够把握住技术驱动的机会:互联网、移动互联网和智能技术驱动的商业模式创新,以及移动互联网与传统行业的结合。除了科技对企业的驱动,在私募股权投资过程中,科技正发挥着不容小觑的作用。”李冰称,由于目前二手份额转让市场尚处于初级阶段,若以后出现专业的第三方服务机构,帮助投资者甄选项目,以及市场建设完善的定价、不同阶段股权投资基金的估值体系以及产品风控机制的时候,二手份额转让会更加有吸引力。

(本文来源:科技日报)

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